港股獨憔悴

看見外圍強勢，美股練成不敗之身，上海又發瘋，還以為港股能夠更上一層樓，讓我看一眼歷史高位。豈料大市在一片呼聲之中走弱，不但未能破新高，更在週五期指結算日下挫，比我預計早了出現。而最令我摸不透的，是二三線股有回調之跡象，大戶究竟攪邊科？

會有新高嗎？

上週五美國又創新高收市，上 A 回到之前高位，不用多說今天港股勢必破頂而上。果然，今天港股裂口高開，但其後升幅不斷收窄，最後倒跌少少收場。

港股不能在高位企穩，明天繼續下跌的機會很大。而且我發現，近期每逢有大型新股上市，之前的那一日總是跌的！故此，本人估計之後的兩日，港股都會下跌。新股一旦正式上市後，資金鬆縳，同時亦撞正 4 月份期指結算，大戶理應挾高，預期週五恆指會在高位結算，並且打破歷史新高。只是港股於創新高後又點走？

市場傳統，有一句「 Sell in May and Go away」，五月在傳統上屬於偏淡的一個月份，市場又不斷有消息說國內會於五一假期時宣布加緊宏調，但我好懷疑大戶會唔會咁好死，讓大家坐上這躺向南駛的順風車？一切一切，皆讓股票市場出現很大變數。

人有多大膽，地有多大產

半個世紀以前，毛澤東時代，中國發生「大躍進」運動，當時有一句極度浮誇的口號--「人有多大膽，地有多大產」。估唔到今時今日，這句口號亦有應用的地方，不過就由農業轉變為股市。

跟據報紙所講，內地平均每 14 人就有一個是股民，數字相當驚人。這也難怪，大陸人工便宜，學識水平高的人也不是掙許多錢，股票市場卻讓他們坐定定就有錢逗，自然極具吸引力。

乜股票實賺o架？個市一定升？我相信內地的股民會答你：「係」！

週四晚日圓回軟，息差套利者毋須平倉，股市又可以再升過。亞洲區股市應聲全面上揚，阿爺就最誇張，滬深股市週四急瀉逾 4% 後，昨日幾乎完全收復失地，你話內地的股民又乜法子唔話股市升硬！何況跌 4% 好多咩，君不見 2 月 27 日，內地 A 股市場跌 9%，之後升番 30%，比大跌前還高 15% 的奇景？

大陸的金融市場，並不是全面開放，照道理那班息差套利的大戶，係干擾唔到的。以此證明，現時的股價是由內地人自己推上去，並不是老外大戶在駛橫手。

稍為有點理性的人，都知道這樣的股票市場，係唔健康。就是由於不成熟，才會出現如坐火箭般走勢。造成逢低就要吸納，求其買一個號碼都有錢收的結果！現今情況，內地人買賣股票，再不是投資，亦不是投機，是「趁墟」。

阿爺玩野

碧桂園 ( 2007 ) 又抽唔到喇，我有位同事竟然全家都抽一中一，真係唔到你唔認命 ~_~

至於香港股市，恆生指數下跌了 477 點，報 20299 點，全日成交金額超過 600 億，犀利！

圖表一早顯示了大市超買，有會吐是意料中事。至於大戶點演譯今次事件？咪就係日圓轉強打擊氣氛，其次，原來係阿爺玩野囉！中國國家統計局推遲公佈經濟數據，令市場揣測經濟增長數據過於強勁，憂慮中國人民銀行加強緊縮政策，觸發滬深股市連日飆升創新高後今日急挫。

估唔到阿爺除左識得出口術，仲練埋假身，服左你喇。

得些好意需回手

大象很久都未試過發狂了，連升 10 天去到 $144 這個價位，撇除清明+復活節長假，原來匯豐 (005) 半個月來都未跌過，強！

正因升勢過急，圖表顯得極度超買，股市回調的壓力越來越大了。今日 (18/4) 恆指收報 20777 點，又來到之前見頂的位置附近，再上有極大阻力，恆指要一舉沖破歷史高位，前路才風光無限！否則，圖表便出現了雙頂的偏淡形態，後市難免大幅下滑。現階段，沽掉一些月頭入的貨，保留一點現金作跌市的入貨準備。

儘管再上升的動力有限，但是大幅下跌也不大可能，穩守 20000 點應該沒有問題。如大家看好後市，對市底有信心的話，持貨觀望也未嘗不可。

升到上天

在復活假期前，筆者眼見日圓疲弱，已高呼要入市了。估不到大市那麼好力，狂衝上 20,757 點，距歷史高位只差 213點。

短期走勢方面，恆指歷史高位 20971 點阻力非輕，加上大市從 18500 點水平抽上來，第一次回試高位必定有壓力，筆者建議好友短線應先行沽貨獲利。你看，新股持續熱爆，散戶大量資金都被鎖死，大戶就趁機挾上去，等到抽新股的資金回籠，散戶就只好追貨。你話到時大戶會點做呢？

澳門遊

復活節長假期過後，筆者趁有空檔，去了澳門一躺。小弟選擇這段時候才過去，一來是貪酒店較便宜，二來亦想避開人潮，一舉兩得！

近年有很多香港人都羨慕澳門，認為彼岸的發展，比香港強勢，經濟又發展迅速，人民安居樂業。就筆者所見，澳門的確新建築林立，處處五光十色。但只要你們肯細心留意一下，會發現這些新建築物，都是賭場和酒店，又或者是旅遊景點，商廈與住宅的變化，反而不大。經過此行，我對澳門的憧憬，開始有所保留。

不得不承認，「賭」是一門很好賺的生意。看見賭場一日24小時都有人進進出出，可想而知所帶來的經濟效益，是龐大得不敢想像。賭場亦帶擘了相關的週邊行業，例如旅遊、飲食、酒店、交通、建築等等，憑著亮麗的經濟數據，難怪香港人這麼眼紅。

但是，在澳門繁華的背後，始終走不出一個「賭」字。除了做遊客生意，發過豬頭外，當地居民的內需，並不是那麼殷切。而我們香港，明顯是百花齊放，唔似濠江果邊，獨沽一味。

內部需求，對於一處地方的經濟發展，有著指標性的作用。由於唔同地方，都有其經濟特色，難有標準作互相比較。唯獨內需，最能了解當地居民的消費能力，亦讓當地經濟能夠持續發展。

衣食住行，我就以服裝為例講先。我們擁有很多連鎖服裝店，有本地的，也有由外地進駐本港的，如 Zara、H&M、Uniqlo。名店林立的同時，廉價貨都有一大堆可供大家選擇。澳門呢？差好遠；食物方面，更不用多講，香港絕對是美食天堂，各地佳餚或本地特色美食都可以食到！由連鎖飲食集團到地茂大排檔，甚至乎連屋商場都有 Starbucks！最重要一點，香港的飲食業是由本地人去撐起的，不假外人。但澳門呢？最出名的豬仔飽、木糠布甸、牛肉乾等等，都是遊客幫襯，當地人會日日食嗎？

股市番生，又是入貨時

恆指重上 2 萬點，雖然未有證據從此一飛沖天，但遲遲未跌，已不宜看得太淡。看來這已不是簡單的挾淡倉行為，而是基本環境改變了。

基本環境是甚麼？那就是股票的 PE 和 日圓的息差盤。

經過一連串的上市企業公布去年業績後，整體股市的 PE 水平已下降，PE 水平肯定是許多基金大戶，和財經演員用來衡量股票平貴的最常用方法。過去數十年，我們很難找到大市會在 PE 如此低的情況之下，由牛市轉入熊市。甚至被認為是股價已瘋狂的五行三保，其 PE 也在業績公布後大大降低。

第二件事，亦是最重要的，就是熱錢又再次湧現喇。日本剛公布的物價數字又返回通縮區，意味著日本央行無藉口和理據再調高利率了。高息貨幣再次受到追捧，如澳元便一再改寫十年新高，當地經濟更加是如日中天！此消彼長下，別說日圓利率與澳紐相差 6-7 厘，與歐元也有超過 3 厘之差距，這日圓又怎不變成息差套利者的寵兒？國際間派錢的大富翁！既然，大戶手上再次擁有龐大資金，股市就理所當然地展開升浪了。

股市能夠番生，又係時候入市炒作一番。雖然離上次見頂高位不夠 1000 點，但市底強勁的話，有可能「一去冇回頭」，既然不想承受高追的風險，現今儲點貨是必須的。